導航 
長期來看，在人口老齡化及醫療服務需求的影響下，兼具科技與消費屬性的醫藥行業，無疑是一個標準的“坡長雪厚”的投資賽道，這一點無論是國外醫藥行業長期的發展，還是國內醫藥行業過去多年的發展，都足以驗證。
在A股中，醫藥也是上市公司數量*多的賽道之一，相關行業股票超過300只，總市值近7萬億。這300多家公司又細分為六大主流賽道，分別是化學制藥、醫療器械、中藥、生物制品、醫藥商業、醫療服務。其中的醫療器械、醫藥商業、醫療服務可以簡單看做是醫藥中“醫療”的范疇，而其余的則是“醫藥”的范疇。
化學制藥
化學制藥是生物醫藥賽道中上市公司*多的細分子行業，化學制劑藥又可以分為仿制藥、創新藥、OTC 和普藥。其中仿制藥的特征是毛利率較高、增長確定性比較強，研發投入很大，也是近年來醫藥行業投資中備受青睞的子行業之一。
整個化學制藥的上游便是原料藥（即API），是醫藥行業的基礎，將原料藥添加各種輔料進一步加工制成為藥劑，便成為人們日常口服或注射用的化學藥。
將原料藥進行加工的下一步，制成各種藥劑，又可分為仿制藥和創新藥。其中，創新藥是生物醫藥產業中*核心的賽道。做創新藥的公司也基本都是行業*龍頭的公司，也是*受市場和投資者青睞的公司。
而在藥物研發的過程中，涉及到的研發外包服務便是生物醫藥行業*火的CRO投資，CRO 細分行業主要分為臨床、臨床前和藥物發現三大領域，國內主要集中于臨床前階段，也就是在實驗室條件下對候選藥物進行安全性評估的研究活動。國內龍頭企業如藥明康德、康龍化成也都在廣泛的布局CRO的服務。
中藥
相比于西藥，中藥更具本土特色，主要是從動植物等天然物質中提取的，其中植物藥*多，這一點上和化學合成的西藥有本質區別。中藥可以簡單分為中藥材、中成藥和中藥飲片。中藥材是產業鏈的上游，將其進行加工合成后便是中成藥和中藥飲片。
因此，對于中藥板塊而言，未來的投資機會一定不是全行業的。無論是從市值還是上市公司數量，對中藥的投資，則需把握其中的些結構性機會，如消費屬性強、品牌價值高的的稀缺產品。
生物制品
生物制品是以天然的生物材料為原料的產品，生物制品可以分成疫苗、血制品、單抗、CART 療法等等。目前全球生物制藥仍處于行業初創期，是發展*快的高新技術產業，很多從互聯網行業創業后功成身退的企業家，也都投入到了生物科技領域的投資。
在整個生物制品的細分子行業中，疫苗毫無疑問是市場份額*大，發展前景*確定的行業。特別是新冠疫情發生之后，疫苗的重要性已經不用多說。因此，疫苗長期增長的確定性是毫無疑問的。特別是HPV疫苗、流感疫苗、狂犬疫苗以及肺炎疫苗等，其市場空間*其廣闊。
除了疫苗之外，第二大類的生物制品則是血制品。血制品作為醫學中的一種基礎產品，其應用十分廣泛，如血液中被稱為“生命制品”白蛋白，廣泛用于治療失血、創傷、燒傷等；免疫球蛋白可以用來增強抗感染能力和免疫力，是重癥新冠肺炎患者的重要注射品。而同時，血制品行業的供給受到牌照管控十分嚴格，因此行業內的龍頭公司如華蘭生物等，近幾年業績和股價都表現十分優秀。
單克隆抗體（單抗）則與創新要的研發具有一定相似性，但是單抗的技術要求更高。相比于創新藥，單抗的成功率較高，因此近年來單抗研發十分火爆，行業競爭格局更加激烈，是全球制藥領域中增長*快的細分領域之一。國內醫藥龍頭如君實生物、百濟神州、齊魯制藥等企業也都有自己的單抗藥物上市。
醫療器械
醫療器械賽道具體可以分為高值醫用耗材、低值醫用耗材、醫療設備和體外診斷（IVD）四大類。A股市場中，醫療器械也是在生物醫藥領域中，上市公司數量僅次于化學制藥的行業，醫療器械涉及到方方面面，涵蓋范圍廣，技術含量也有高有低。小到人們如今已經離不開的醫用口罩，大到去醫院看病經常用的的CT機、疫情期間火出圈的ECMO（俗稱人工心肺機），都屬于醫療器械的范疇。
從全球醫療器械市場的發展來看，行業已經進入成熟期，市場的競爭格局和增長穩都比較定，不過，國內的醫療器械市場起步較晚，行業仍處于成長期，A股中除了邁瑞醫療一枝獨秀外，大市值的醫療器械企業仍然十分稀缺。未來，隨著中高端醫療器械國產替代率的提升，以及技術的提升和相關上市企業數量的增長，醫療器械是少數市場空間大、增長高、確定性強的投資賽道。
醫藥商業
從產業鏈的角度看，醫藥商業是醫藥產業鏈的終端，涵蓋醫藥的流通銷售等，直面醫院、藥店、消費者。
在醫療服務的下，也有幾類市場空間較大且*具投資前景的細分行業。第一個就是包含CRO在內的第三方臨床服務（CXO），除了CRO外，還有CMO、CDMO等。
第二個則是醫院，其中農公立醫院由于其非盈利性質，不具有投資性。民營醫院中*具代表性的則是通策醫療和愛爾眼科，二者一個被稱為“牙茅”，一個被稱為“眼茅”，也都是十年超過20倍的超級大牛股。
第三個則是體檢機構，目前國內體檢的覆蓋率僅有50%左右，未來隨著人們消費水平的提升和對健康的重視，體檢的市場空間是毫無疑問的。
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